鑽全你以到底想靠什麼賺錢啊... | 好彩頭投注站
2021年7月5日—鑽全你以到底想靠什麼賺錢啊......【圖一】:昨天有提到鑽全,這家公司的獲利雙箭頭沒有問題,營業利益率穩定而且不低,約在15%左右,營收加速成長;它的 ...
【圖一】:昨天有提到鑽全,這家公司的獲利雙箭頭沒有問題,營業利益率穩定而且不低,約在15%左右,營收加速成長;它的主要產品是裝修用的風槍和氣動工具,主要市場在美國,剛好搭配美國現在復甦強勁的成屋銷售,買了二手屋總是要裝修,因此市場題材面和產業面應該也沒有問題。
【圖二】:但是看到歷年高低本益比的時候就覺得怪怪的,103年到109年最低本益比居然低到只有5-6倍,107年EPS高達7.48但股價完全不買帳,看到這邊心理大概有個底是什麼原因了。
【圖三】:果然,把營業利益率和稅前淨利率攤開來看,原因就在業外。
【圖四】:把財務比率的頁面繼續往下拉,恐怖的東西來了,這家公司2013年-2018年的負債比居然高達七成五以上(你是金融股膩),雖然說評價一家公司並沒有負債比越低越好這種說法,但槓桿開到這個地步也實在太過分。如果是兩年前看到這家公司,大概看到這裡我就SKIP掉了,不過所幸它2019年開始負債比又掉回兩成以下(落差也太大)。
【圖五】:攤開資債表,其實原因也很清楚了,這家公司在2018年以前帳上有大量短期借款以及金融資產部位,簡單講,就是它借大筆錢去做金融投資,也難怪市場給它的本益比低點會低到只有5倍。
【總結】它具體投資了什麼金融商品我就懶得查了(我相信也不會太透明),總結來說,公司幹這種事對外部投資人來說是很過分的,槓桿開到這種程度而且還是用短債開,一旦投資部位出了問題,很容易危及公司的生存和股東的權益。不過從好的一面來看,就是起碼它從2019年就把大部份投資部位清掉,短期借款也已經歸零,算是迷途知返,現在的獲利和本益比反應的也大多是本業了。不過即便如此,站在保守的心態,公司可以搞一次這種飛機,就難保不會有第二次、第三次,所以即便這家公司的業績處在上升階段,或許可以在波段操作上當作副部位操作,但無論如何把它當作主部位或長期投資標的我認為都是不適合的。
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